El Paquete contra la Inflación y la Carestía (PACIC) publicado el pasado 4 de mayo, va más allá que un recordatorio de la festividad de la madre. Este paquete responde a la sentida realidad que vivimos los mexicanos: una creciente inflación ocasionada por la escasez de insumos en el mercado mundial, particularmente alimentarios; a lo que el PACIC respondió mediante una estrategia de control de precios de facto, que, como comentaba, no será de gran utilidad debido a que esta crisis no es ocasionada por un incremento de demanda doméstica (ocasionada por una política monetaria expansiva) sino una contracción de oferta mundial. En respuesta a este escenario, el PACIC propuso una variedad de estrategias, las cuales expliqué en mi artículo pasado, por qué no serán efectivas.
Sin embargo, la autoridad monetaria de este país, el Banco de México (Banxico) como organismo constitucional autónomo, ha reaccionado oportunamente y se ha dado a la tarea de contrarrestar los efectos inflacionarios a través de política monetaria restrictiva. ¿Qué es esto? El Banxico ha incrementado una vez más su tasa de referencia, esta vez en 50 puntos base, para quedar en niveles de 7 por ciento. Esto significa que el precio del fondeo en pesos se establece en niveles superiores como medida restrictiva para control general de los precios internos dada la desaceleración de la velocidad de circulación de dinero en la economía, es decir, que la inversión tiende a posicionarse en activos financieros que otorgan, ahora, mayor rendimiento, y por tanto desalientan la inversión y el consumo, reduciendo la cantidad de medios de pago en circulación.
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Para entender una política monetaria restrictiva pondré el siguiente ejemplo:
Tenemos una economía de 100 personas. Cada uno de ellos cuenta con 10 pesos para consumir manzanas. Por tanto, tenemos en nuestra economía hipotética una circulación de 1,000 pesos (100 personas con 10 pesos cada una). Ahora le damos a la economía la posibilidad de circular con 2,000 pesos, con lo que cada persona ahora tendrá 20 pesos. ¿Ahora comprará el doble de manzanas? No, dado que la disponibilidad de manzanas no ha cambiado, lo único que sucede es que todos tienen mayor poder adquisitivo de la misma cantidad de productos disponibles, lo que se refleja en nuestro ejemplo, que simplemente la manzana ahora cuesta el doble para estar el mercado en equilibrio, ocasionada por una política monetaria expansiva (sucedida en la década de los ochenta con el boom petrolero). A la inversa, si reducimos la cantidad de dinero en la economía, el precio de equilibrio tenderá a bajar, precisamente porque el mercado tomará un equilibrio de menor cantidad de dinero ante la misma cantidad de productos. Ahora nuestra economía, digamos, se ajustará a un nivel menor de precios en este nuevo equilibrio donde existe menos dinero y la misma cantidad de manzanas.
La autoridad monetaria, a través del incremento de la tasa de interés de referencia a 7 por ciento logra un efecto de disminución de dinero en la economía, con lo que presiona el precio de equilibrio de los productos a la baja, o al menos detiene su crecimiento, a través de una política monetaria restrictiva. ¿Ahora entendemos por qué esta medida sí será efectiva?
La medicina ahora sí es la correcta para el paciente, pero lo digo desde ahora, será muy amarga. Mientras el PACIC será un interesante espectáculo mediático –inadecuado e ineficiente–, el Banxico hará su tarea de manera eficaz y logrará la contención de la inflación de manera exitosa.
¿Ahora entendemos la maravilla de los organismos constitucionales autónomos? ¡Ring, ring!… ¿INAI, INE?
Referencias
Piz, V. y Castañares, G. Advierte Banco de México más firmeza contra la inflación. El Financiero
https://www.elfinanciero.com.mx/economia/2022/05/13/advierte-banco-de-mexico-mas-firmeza-contra-la-inflacion/