El diagnóstico de una crisis forzada en el T-MEC (Cobos F, Javier; junio 19, 2025. E - consulta), si bien es correcto, resulta incompleto si se analiza como un fenómeno aislado. La disputa comercial con nuestros socios norteamericanos no es la enfermedad en sí misma, sino el síntoma más agudo y visible de una condición más profunda: una crisis múltiple donde interactúan y se retroalimentan múltiples frentes de tensión.
La trayectoria de México en los próximos meses no será definida únicamente por la danza diplomática con Washington, sino por la colisión simultánea de las consecuencias de sus propias reformas estructurales, las ineludibles leyes de la economía y las realidades de un presupuesto bajo asedio. Aquí le comparto algunos de los muy probables escenarios que en el corto y mediano plazos podríamos estar encarando.
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El verano de la convergencia: veredictos, tasas y un presupuesto bajo fuego
El verano de 2025 marcará el punto de inflexión. Como hemos analizado, la publicación del laudo adverso del panel energético del T-MEC es inminente (USTR, 2022). El impacto inmediato podría ser sobre el tipo de cambio, pero su onda expansiva activará de inmediato otra crisis latente: la inflacionaria. La depreciación del peso, por modesta que sea si el gobierno logra una negociación creíble, se transmitirá directamente a los precios de los bienes importados, presionando el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) que publica el INEGI.
Esta presión inflacionaria podría colocar al Banco de México (Banxico) en una posición casi imposible. La Junta de Gobierno, cuya única misión es la estabilidad de precios, no tendrá más opción que mantener, e incluso sugerir la posibilidad de elevar, su tasa de interés de referencia. La era del crédito barato morirá oficialmente, no por un ciclo económico normal, sino como un daño colateral de las decisiones en política comercial y energética.
Es en este punto donde la tercera crisis entra en escena: las secuelas de la reforma judicial de 2024. Las empresas que enfrentan la incertidumbre del T-MEC y un entorno de tasas altas, verán la certeza jurídica como su activo más preciado. Sin embargo, los primeros meses de operación de los nuevos juzgados han mostrado un aumento en fallos impredecibles y un incremento en el uso del juicio de amparo como herramienta defensiva (Barra Mexicana de Abogados, 2025). Esta disfuncionalidad del sistema legal local actuará como un potente disuasivo para la inversión, exacerbando la parálisis económica.
Estas tres crisis —comercial, monetaria y jurídica— convergerán de manera importante en un solo documento: el Paquete Económico 2026, que la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) presentará a más tardar el 8 de septiembre. La SHCP se verá forzada a elaborar un presupuesto bajo supuestos macroeconómicos mucho menos optimistas: un menor crecimiento del PIB debido a la parálisis de la inversión, mayores costos de financiamiento por las altas tasas de Banxico, y menores ingresos petroleros y tributarios. La pregunta que definirá el debate político será: ¿cómo se financiarán los costosos programas sociales universales en un entorno de vacas flacas?
El invierno del descontento: estanflación y los límites del nearshoring
El otoño y el invierno de 2025 serán el escenario del aterrizaje forzoso. La combinación de una política monetaria restrictiva (necesaria para combatir la inflación) y una inversión privada paralizada por la triple incertidumbre (comercial, jurídica, regulatoria) empujará a la economía mexicana a un peligroso coqueteo con la estanflación: un estado de bajo o nulo crecimiento con una inflación persistentemente por encima del objetivo de Banxico.
Es en este periodo donde el brillante discurso del nearshoring se enfrentará a su cruda realidad. Si bien seguirán anunciándose inversiones, los verdaderos problemas se harán evidentes en la ejecución. Las empresas que buscan establecerse o expandirse se toparán con los cuellos de botella que las políticas actuales han agravado: la falta de energía eléctrica confiable y a precios competitivos —consecuencia directa de la política que originó la disputa del T-MEC—, la escasez de agua en los polos industriales y una infraestructura logística insuficiente. La gran oportunidad del nearshoring no se perderá por falta de interés, sino por una incapacidad interna para crear las condiciones necesarias para absorberla.
Este estancamiento económico, combinado con el encarecimiento del costo de vida, generará un palpable descontento social. El gobierno de la presidenta Sheinbaum enfrentará uno de sus momentos más complejos, defendiendo en múltiples frentes una estrategia de cumplimiento reacio en el T-MEC, un presupuesto austero en áreas no prioritarias y una economía que no entrega los resultados prometidos. El costo político de las decisiones tomadas en años anteriores comenzará a pasar su factura.
El Nuevo Paradigma de 2026: expectativas reducidas y ajuste estructural (próximos 12 meses)
Hacia mediados de 2026, México habrá entrado en un nuevo paradigma económico y político, uno de expectativas reducidas. La "extensión condicionada" del T-MEC, lograda tras meses de tensas negociaciones, no será celebrada como una victoria, sino aceptada como la formalización de una relación más compleja y vigilada con Norteamérica. El "cumplimiento administrativo" en energía se habrá convertido en la nueva norma, un equilibrio inestable que evita los aranceles, pero no restaura la confianza.
El Presupuesto de Egresos de 2026, ya en plena ejecución, reflejará las duras decisiones tomadas, con probables recortes en mantenimiento de infraestructura y servicios públicos para salvaguardar el gasto social. La narrativa del nearshoring habrá madurado, pasando de la euforia a un debate más sobrio sobre la necesidad de reformas estructurales en energía y regulación para no perder la siguiente ola de inversiones.
En esencia, México se verá forzado a un ajuste estructural no planeado. La crisis múltiple de 2025 actuará como un catalizador que obligará al país a confrontar las contradicciones de su modelo: la imposibilidad de financiar un estado de bienestar expansivo sin un crecimiento robusto impulsado por la inversión privada, y la inviabilidad de atraer dicha inversión sin ofrecer certeza jurídica, energía competitiva y un respeto fidedigno a los tratados internacionales. El año que viene no será de recuperación, sino de ajuste a una realidad más austera y compleja, una realidad que es la consecuencia directa de las decisiones tomadas hoy.
Referencias
Barra Mexicana, Colegio de Abogados, A.C. (2025). Análisis sobre el Estado de la Judicatura en México.
Cobos F, Javier. T-MEC: Revisión anticipada. Junio 19, 2025. e–consulta.
Consejo Coordinador Empresarial. (2023). Análisis de la situación económica de México: Inversión y T-MEC. CCE.
Diario Oficial de la Federación. (2021, 9 de marzo). DECRETO por el que se reforman y adicionan diversas disposiciones de la Ley de la Industria Eléctrica. Secretaría de Gobernación.
Diario Oficial de la Federación. (2023, 13 de febrero). DECRETO por el que se establecen diversas acciones en materia de glifosato y maíz genéticamente modificado. Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales.
Instituto Nacional de Estadística y Geografía. (2024). Producto Interno Bruto por Actividad Económica. INEGI.
Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), Texto Íntegro. Gobierno de México. https://www.gob.mx/t-mec United States Trade Representative. (2022, 20 de julio). United States Requests Consultations with Mexico Over its Energy Policies Under the USMCA [Press Release]. USTR.
United States Trade Representative. (2023, 17 de agosto). United States Challenges Mexico’s Agricultural Biotechnology Measures Under the USMCA [Press Release]. USTR.